强强联手，万华禾香与黑马家居共同角逐未来全屋定制家装市场新高地

据国家统计局数据显示，今年1-8月，国内家具零售同比保持增长。

2021年1-8月全国家具零售额1053亿元，累计同比增加23.70%，涨幅较1-7月收窄3.0pct，零售额较19年1-8月降低13.70%。8月单月全国家具零售额137亿元，同比上涨6.70%，零售额较19年8月减少15.07%。

虽然受新冠疫情和汛情等因素影响，1-8月全国家具零售额涨幅较前7月有所收窄，但累计同比仍增长了两成。另外，商品房8月单月销售面积较去年和19年呈现下滑，但累计销售面积均保持稳增。

近年来，人们对于美好生活质量的需求不断增长。随着国内经济建设快速发展，居民消费水平持续提升，诸如沙发、床垫等软体家具的市场规模稳步增长。

从销售数据上看，沙发类、床类和床垫类8月单月销售额相较于去年及19年均呈现向上趋势，其中沙发和床的销售增长幅度更是实现一倍、双倍、四倍翻倍增长。整体上看，今年1-8月，软体家具累计销售额大幅提升。

沙发类2021年1-8月累计销售额165.60亿元，累计同比上升42.93%，较19年1-8月增加78.51%；床类2021年1-8月累计销售额168.82亿元，累计同比上升24.64%，较19年1-8月增加45.26%；床垫类2021年1-8月累计销售额51.05亿元，累计同比上升37.76%，较19年1-8月增加63.49%。

依托丰富的产品线和强大的研发能力，软体家居头部企业在线下渠道加快系列化门店布局，抢占KA 卖场的核心位置，把握线下流量入口。软体龙头优势显著，体现在企业旗舰店销售数据与去年和19年同期相比，增长势头强劲。

在整理的4家旗舰店里，梦百合与喜临门两家销售额增速相比去年均实现三位数增长。梦百合8月单月以及前8月销售额与19年同期相比，甚至还翻了8倍。此外，4家企业旗舰店销售额相比19年均实现大幅增长。从销售额看，芝华仕8月单月以及前8月累计销售稳居第一。

据了解，今年年初开始，软体家居的原材料涨价已超过三轮。然而从以上软体家具销售数据来看，原材料的上涨目前还没有波及到终端产品。

Wind数据显示，2021年1-8月，MDI价格同比增幅明显，8月均价环比7月下降5.86%。

MDI主要用于沙发或床类所需的皮革制造，2021年1-8月，MDI均价22342.17元/吨，同比上升57.96%，较19年1-8月增加9.38%，8月均价22336.36元/吨，环比7月下降5.86%。

2021年1-8月，TDI均价同比增幅明显，8月均价环比增加1.76%。

TDI主要用于床垫制造，2021年1-8月，TDI均价14577.11元/吨，同比上升33.08%，较19年1-8月增加4.80%，8月均价14445.45元/吨，环比7月增加1.76%。

整体上看，1-8月软体家具销售大幅增长，行业龙头优势凸显，其企业旗舰店销售额相比19年实现翻倍增长。此外，原材料价格同比增幅依然明显，目前看来还未波及终端产品。

9月22日，中秋节后第一个交易日，木业家具板块延续节前下跌的颓势，跌1.57%，35家成分股当中，股价下跌的有26家。其中，欧派家居以6.98%的跌幅领跌，索菲亚、顾家家居紧随其后，跌幅均超过5%。

记者观察到，这已经是自9月9日以来，木业家具板块连续8个交易日下跌了。而作为在家居行业中市值排在第一位的欧派家居，近10日的跌幅已经达到了22.63%，市值从今年2月的过千亿，缩水至如今的753.6亿元。而市值排行第二的顾家家居，近10日的跌幅也达到了11.96%，市值排行第三位的索菲亚，近10日的股价跌了15.14%。

而从8月份各家上市家居企业发布的业绩报告来看，与二级市场的表现正好相反。今年上半年，定制家居9大上市企业营收平均增长率超过40%，业绩“飘红”。就算是对比2019年，今年上半年定制家居行业净利润平均增长20%以上。其中，欧派家居82亿元的营收及10.12亿元的归母净利润稳坐第一。

业绩向好，为何整体家居板块下跌呢？这或许与近期的某房企债务问题有关。房企作为家居企业大宗业务渠道的重要客户，当房企出现债务危机，家居企业必然或受到牵连。

近日，有投资者向欧派家居提问，“请问公司应收恒大旗下公司的款项还有多少没收回来？公司预计有多大的可能性无法收回货款？”欧派家居回答表示，截至2021年6月30日，公司应收恒大集团商业票据约四千万元，占比我司整体收入比例极其有限，风险可控，公司将积极通过合规合法的途径解决款项回收问题。

除了欧派家居以外，还有多个家居建材企业受到恒大债务问题牵连。顾家家居在互动平台表示，目前公司工程类的应收账款比例较低，其中恒大的应收账款 30 万元左右，占公司 2020 年营业收入比例极低。7月20日，索菲亚发布公告称，公司受让恒大持有的河南恒大索菲亚家居有限责任公司40%股权，受让价格约为人民币1.6亿元。9月7日，皮阿诺发布公告称，公司受让恒大持有的河南恒大皮阿诺家居有限责任公司40%股权，受让价格为人民币7920万元。喜临门在一份调研纪要中也提及到：“我们现在也持有一些恒大的商票，未来如果恒大没有办法兑付，也会考虑收回恒大的40%股权。”

除此以外，8 月房地产竣工数据景气度延续，但销售数据出现下滑。华安证券研报认为，竣工高景气有望支撑未来一段时间的新房装修需求，但地产投资收紧与地产销售下滑对家居板块估值形成压力。与此同时，家居企业今年面临原材料成本上升、工程渠道毛利率下行以及收款风险突出等压力，盈利能力承压。全渠道获客能力突出以及零售渠道综合实力突出的企业有望逆势突围，加速提升市场份额。